Евровалютные биржевые фонды

Страница 1

По прогнозам аналитиков валютного рынка, 2006 год будет менее благоприятным для доллара США, чем предыдущий год. Сохраняющаяся проблема "двойного дефицита" и ожидающееся завершение цикла повышения процентных ставок являются весомыми факторами, способными усилить интерес к финансовым инструментам, позволяющим играть против доллара.

В связи с этим стоит обратить внимание на новый продукт семейства инвестиционных фондов Rydex Investments, предложившего в декабре 2005 года первый в истории биржевой фонд (Exchange-traded fund, ETF), активы которого привязаны к единой европейской валюте. Euro Currency Trust (FXE) отслеживает стоимость евро, причем каждая его акция представляет 100 евро плюс накопленные проценты. Акции фонда, получившие название “Euro Currency Shares”, торгуются на Нью-йоркской фондовой бирже.

Фонд зарегистрировал 17 млн. акций, чья совокупная цена предложения составила порядка $2 млрд. Акции фонда торгуются на бирже в течение торговой сессии аналогично акциям компаний. По ним может осуществляться игра на понижение и могут проводиться сделки с маржей. Как отметил Стив Закс (Steve Sachs), директор по трейдинговым операциям из Rydex, фонд позволяет инвесторам вкладывать средства в евро и может быть использован как инструмент хеджирования.

Депозитарием нового ETF, который структурирован как траст грантора (траст, сохраняющий доходы за его создателем), стало лондонское отделение инвестиционно-банковской группы JPMorgan Chase Bank (JPM). Функции попечителя исполняет Bank of New York Co. (BK), а в качестве специалиста на Нью-йоркской фондовой бирже выступает Bear Hunter.

Годовой коэффициент расходов Euro Currency Trust равняется 0,4%. Кроме того, инвесторы уплачивают комиссии при покупке и продаже бумаг фонда. В соответствии с проспектом эмиссии, попечитель получает комиссию следующим образом: сначала он производит изъятие евро, заработанных фондом в качестве процентов. Если этой суммы недостаточно (процентная ставка ниже 0,4%), попечитель может изъять евро из депозитария, в результате чего количество евро, приходящихся на каждую акцию биржевого фонда, может снизиться.

JPMorgan Chase поддерживает в Лондоне два счета, деноминированных в евро: основной счет, на котором накапливаются проценты, и дополнительный счет, на который проценты не нарастают. JPMorgan не получает комиссионных за услуги, оказываемые фонду. Вместо этого, согласно проспекту, банк “генерирует прибыль или убытки в зависимости от своей способности добиться “спреда” между процентами, выплачиваемыми фонду, и доходами, полученными от использования средств фонда для выдачи кредитов или совершения других банковских операций. Поэтому “инвесторам не следует ожидать, что фонд будет получать проценты по наиболее высокой доступной ставке в любой момент времени или по прошествии времени”.

Проценты на основной счет нарастают ежедневно, а их расчет производится на базе последнего значения EONIA (Euro Over Night Index Average - средневзвешенная ставка по однодневным межбанковским кредитам, номинированным в евро) за вычетом 0,27%, которые уплачиваются ежемесячно. Процентная ставка может меняться с течением времени.

Кроме того, как указывается в документах, представленных в Комиссию по ценным бумагам и биржам, SEC, американские акционеры не застрахованы от потерь в Федеральной корпорации страхования депозитов (Federal Deposit Insurance Corp., FDIC).

Согласно проспекту, чистая стоимость активов фонда, NAV, базируется на курсе покупки, ежедневно объявляемом Федеральным резервным банком Нью-Йорка, и номинируется в долларах США. Акции биржевого фонда могут торговаться выше или ниже значения NAV в соответствии с величиной рыночного спроса и предложения.

Семейство Rydex управляет активами в размере приблизительно $14 млрд. и наиболее известно благодаря своим “усиленным”, т.е. имеющим право пользоваться кредитами, и “перевернутым” (растущим при падении инструмента в их основе) индексным фондам, которые предназначены, в первую очередь, для трейдеров, играющих на понижение. В управлении семейства также находятся два фонда, торгуемых на бирже: Rydex S&P Equal Weight (RSP) и Rydex Russell Top 50 (XLG).

Для Нью-йоркской фондовой биржи запуск Euro Currency Trust представляет собой очередной прорыв в секторе биржевых фондов, после того как биржа примерно год назад сумела привлечь первый ETF на базе золота, streetTRACKS Gold (GLD). (см. подробнее.) В настоящее время около 2,1 млн. акций “золотого” ETF участвует в ежедневных торгах, и он входит в число наиболее быстрорастущих фондов. По итогам 14 месяцев, т.е. за период с 18 ноября 2004 года (первого дня торгов) по 19 января 2006 года, акции streetTRACKS Gold выросли на 25%. Следует также отметить, что несколько биржевых фондов, находящихся в управлении группы Barclays Global Investors, недавно перенесли основные торги по своим бумагам на NYSE с конкурирующей биржи American Stock Exchange. Аналитики полагают, что вслед за первыми ETF на базе евро и золота, на бирже начнет торговаться множество фондов данной категории на базе различных валют и товаров.

Страницы: 1 2

Информация по теме:

Антикризисные меры для банковского сектора
Начало мирового финансового кризиса принято датировать первой половиной августа 2007 г., когда крупнейшая ипотечная компания США American Home Mortgage Investment Corp приостановила выдачу кредитов и сократила около 7000 тыс. рабочих мест. В начале 2008 г. произошло падение крупнейших индексов на м ...

Виды и правовые основы страховой деятельности в Российской Федерации
Страховая деятельность в РФ регулируется нормативно-правовыми актами разных уровней и ряда отраслей российского законодательства, что обусловлено комплексным характером данного института. К важнейшим нормативным актам, регулирующим страхование и являющимся основными в системе страхового законодател ...

Современное состояние банковского сектора. Проблема привлечения «длинных денег»
В последние годы отечественная банковская система интенсивно развивается, поддерживая высокую кредитную активность. Но масштабы последней пока явно недостаточны, чтобы обеспечить структурную перестройку российской экономики. Во-­первых, круг компаний, имеющих возможность регулярно удовлетворять сво ...

Разделы

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.banksmethod.ru